人民币汇率大幅反弹，全球AI革新精彩纷呈，A股软硬件、机器人概念齐飞

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以下是近期科股市场复盘及栏目发稿回顾：

一、AI

1、算力 + 电力

1 月 9 日 18:16 栏目组发文《【科股一线拆解】字节跳动自建数据中心变电站，"不断电"铁律下 AI 电源需求持续升级》，文章指出 25 年 AI 电源 AC/DC 需求有望达到 10.2GW/11.8GW，DC/DC 需求有望达到 3GW/4GW。

1 月 15 日 10:36 栏目组发文《华为再提"算电协同"，为什么说其本质上是"信息－能源协同"？ | 科股一线拆解》，文章提到随着 AI 数据中心耗电量增加，绿电直供成为高能耗的破局之道，算电协同本质上是算力、电力、散热、碳排放四大领域，涵盖液冷、储能、微电网等多领域，数据中心建设成本构成，其中 23% 为发电机组、20% 为电力用户站、8% 为 UPS 电源设备、8% 为配电柜、7% 为冷水机组，6% 为精密空调，剩下还有机柜、冷却塔等。

* 市场表现：数据中心电源板块、算力板块个股持续走强。

2、消费电子：AI 催化 + 国补 + 业绩超预期

1 月 19 日 22：33 栏目组发文《刚刚，苹果、华为高端机"直降"千元！叠加国补 iPhone16 Plus128G 版本由此前 6999 降至 5499｜科股一线拆解》，文章提到 1 月 20 日消费电子补贴开始执行，叠加大模型 AI 应用加速，AI 手机出货量加快，有望带动 2025 年一季度销量。

* 市场表现：消费电子板块 1 月 20-24 日期间涨幅超 20% 个股 3 只，其中新亚电子涨幅 36.95%，十余只个股涨超 10%。

二、宏观

1、人民币汇率

1 月 6 日 19:52 栏目组发文《【精华研报】央行计划在离岸人民币市场中回收人民币的流动性，应对关税的降准还会远吗？》，文章指出，央行宣布 1 月将在香港新增发行离岸人民币央行票据，预计规模远超过去单次最大发行规模，央行干预汇率的有效性略高于喊话参与债市的金融机构，即在离岸人民币市场回收流动性，或对人民币汇率较大提振，此前央行未出手干预，或处于抢出口的考量。

文章指出 1 月 6 日两市成交量只有 1.0586 万亿，是 12 月 10 日沪深两市成交量 2.2 万亿的一半，观察债牛是否阶段性修整，汇率是否得到支撑。

* 市场表现：人民币汇率自 1 月 6 日的 7.3626 持续反弹至 1 月 24 日的 7.2445 附近。

2、美元指数

1 月 13 日 22:43，就在 30 年美债收益率触及 5% 的当天晚上，栏目组发文《美国实际利率从此前 0% 升至 3% 附近，"实际 GDP 增速 - 实际贷款利率"或转负｜精华研报》，文章指出 2023 年 10 月 30 年美债收益率在 5% 以上仅维持了 10 天，2023 年 11 月海外利率快速下行，市场预期美债 2024 年一季度到期规模巨大，转而预期美联储降息时间提前。2024 年 4 月因美联储二季度降息预期延后至 2024 年四季度，30 年美债收益率最高触及 4.8%，仅维持了 1 天，人民币汇率 7 月下旬开始持续回升至 9 月底。

特朗普新一届班子上任前 100 天聚焦内政，2025 年 3-4 月美国新一届班子预计将推进第一个大型立法案，届时波动或加大。若 25 年一二季度降息落空，美元指数可能提前演绎"降息落空 + 换届政策变化大 + 关税抬高进口商成本 + 高利率企业投资端回报率下降"的逻辑。

* 市场表现：截至北京时间 1 月 24 日下午 17 时，美元指数自 1 月 13 日晚间的 110.176 跌至 107.446，回踩幅度接近 2.5%。

三、时政解读

1 月 20 日栏目组发文《55 家年报最高增幅翻倍，电子、机械、电力设备、计算机、通信设备出现频率高丨精华研报》，对年报预增行业具体情况进行了多图表梳理。

1 月 21 日栏目组发文《各地 2025 政府工作报告相继出炉，GDP 高增速省市信心源自哪里？| 大事件必读》，对地方两会提案以及 31 省市 2025 政府工作报告进行了梳理。

1 月 24 日 8:43 栏目组发文《五大类中长期资金"集结"！将为 A 股带来多少增量资金？丨大事件必读》，文章提到大型国有保险公司或为 A 股新增 0.85 万亿规模长期资金，公募每年若 10% 新增大约 0.59 万亿规模增量资金，ETF 或是长期资金首选入市渠道，2024 年 23 家公募参与 88 家 A 股定增浮盈比例接近 20%。

巳巳如意，笃行致远，祝福大家 2025 年新年添财 ~

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